Les experts affirment que la victoire électorale de Donald Trump pourrait modifier la politique de taux d’intérêt aux États-Unis, car ses politiques promises risquent une hausse de l’inflation, ce qui pourrait en fin de compte avoir des implications sur les taux canadiens et le huard.
Parmi ces promesses figurent des droits de douane élevés sur les produits importés, notamment en provenance de Chine, ainsi que des taux d’imposition plus bas et une réglementation plus légère.
Trump a promis que s’il était président, « l’inflation disparaîtrait complètement ». Mais certains ont exprimé leur inquiétude quant au fait que ses politiques économiques pourraient en réalité exercer une pression à la hausse sur l’inflation et, par ricochet, ralentir le rythme des réductions de taux d’intérêt attendues de la part de la Réserve fédérale américaine.
«La tradition nous dit que cette augmentation des tarifs douaniers augmentera l’inflation aux États-Unis», a déclaré Sheila Block, économiste au Centre canadien de politiques alternatives.
Une inflation plus élevée signifierait que la Réserve fédérale américaine pourrait être plus lente à réduire les taux d’intérêt, et les marchés réorientent déjà leurs paris sur la baisse probable des taux par la banque centrale.
«Si vous adoptez des tarifs douaniers et appuyez fortement sur l’accélérateur et créez des pénuries d’emplois et une inflation des salaires en faisant chauffer l’économie, alors la Fed n’aura pas nécessairement autant de latitude pour réduire les taux aussi tôt ou aussi profondément qu’elle le ferait. autrement », a déclaré Brian Madden, directeur des investissements chez First Avenue Investment Counsel.
Comme prévu, la banque centrale américaine a abaissé jeudi son taux directeur d’un quart de point de pourcentage, abaissant son taux d’intérêt de référence au jour le jour entre 4,5 et 4,75 pour cent.
Les économistes de Goldman Sachs ont estimé que le tarif de 10 pour cent proposé, ainsi que les taxes proposées sur les importations chinoises et les automobiles en provenance du Mexique, pourraient entraîner une hausse de l’inflation de près de 3 pour cent d’ici la mi-2026.
Après les élections, les marchés ont commencé à intégrer un « taux neutre » légèrement plus élevé pour la Fed, selon un rapport de TD Economics publié mercredi. Cela signifie que les marchés estiment que la banque centrale arrêtera son cycle de réduction à un rythme plus élevé que prévu.
«Nous modifions nos prévisions pour la Fed, car une inflation plus élevée entraînera un rythme plus lent des réductions de taux en 2025», indique le rapport de la TD – la Fed terminant 2025 avec son taux directeur à 3,5 pour cent au lieu de 3 pour cent. avant d’atteindre 3 % en 2026.
Cela signifie que «nous ne voyons aucun changement dans le taux neutre, juste que la Fed y arrivera plus tard», écrivent les économistes.
Alors que la Banque du Canada procède à ses propres réductions de taux pour remédier au ralentissement de l’économie, les experts affirment qu’elle doit garder à l’esprit l’économie américaine et la politique de la Fed.
«Comme la valeur du dollar canadien diminue par rapport au dollar américain, cela est également inflationniste, car… beaucoup de choses que nous importons sont libellées en dollars américains», a déclaré Block.
«Je pense… que ce serait un facteur qui rendrait la Banque du Canada plus hésitante à réduire les taux trop rapidement», a-t-elle déclaré.
La Banque du Canada a commencé à réduire ses taux avant la Fed alors que l’économie canadienne s’affaiblissait plus rapidement et de manière plus significative sous le poids des hausses de taux destinées à lutter contre l’inflation.
«Je pense que la divergence entre la Banque du Canada et la Fed allait se produire dans n’importe quel scénario, mais maintenant vous avez toute une confluence de choses», a déclaré Madden, avec un nouveau discours «pro-croissance». » président des États-Unis et la faiblesse persistante de l’économie canadienne, qui, selon lui, pourraient être aggravées par les récentes réductions de l’immigration et des travailleurs étrangers temporaires.
«Il semble très probable que le Canada se retrouvera dans une position d’offre excédentaire, ce qui donnera à la Banque du Canada le feu vert pour réduire les taux beaucoup plus rapidement jusqu’à un niveau neutre», a déclaré Madden.
«Et il y aura un écart important entre les taux à un jour des deux pays, si cela devait se produire, ce qui créerait probablement une pression à la baisse sur le dollar canadien.»
Toutefois, Madden estime que l’effet d’un huard plus faible sur l’inflation canadienne ne sera pas massif.
« D’une part, les biens importés coûteraient plus cher parce que vous les achetez avec des dollars moins chers. D’autre part, les exportations canadiennes vers les marchés mondiaux, en particulier aux États-Unis, seraient plus compétitives compte tenu de la faiblesse du dollar canadien, ce qui pourrait stimuler la demande», a-t-il déclaré.
Si Trump met en œuvre son plan tarifaire, les volumes des exportations canadiennes vers les États-Unis pourraient être réduits de près de 5 % d’ici le début de 2027, ont déclaré les économistes de TD, ce qui entraînerait une augmentation des coûts pour les producteurs nationaux.
«Le coup porté à la croissance pourrait obliger la Banque du Canada à réduire les taux d’intérêt d’environ (un demi à trois quarts de point de pourcentage) plus que ce que nous prévoyons actuellement, élargissant l’écart par rapport aux taux américains et exerçant une pression à la baisse supplémentaire sur le dollar canadien. » ont-ils écrit, ajoutant que le huard pourrait descendre sous les 70 cents US
Les tarifs douaniers signifieraient également que les Canadiens paieraient davantage pour les importations, alimentant ainsi une « réaccélération temporaire et modeste de l’inflation » avant de revenir à l’objectif de 2 % de la banque centrale d’ici 2026, ont-ils déclaré.
— Avec des fichiers de The Associated Press
