Les économistes s’attendent à ce que l’inflation ait poursuivi sa tendance à la baisse le mois dernier, donnant ainsi à la Banque du Canada le feu vert pour continuer de réduire son taux d’intérêt de référence.
« Nous nous attendons à ce que l’inflation globale baisse en dessous de l’objectif de 2 % de la banque en septembre », a déclaré Shelly Kaushik, économiste à BMO.
Kaushik a déclaré qu’elle s’attend à ce que l’inflation annuelle globale se refroidisse à 1,8 pour cent, en grande partie grâce à la baisse des prix de l’essence le mois dernier, mais a ajouté qu’à mesure que les prix à la pompe ont augmenté en octobre, le chiffre global pourrait augmenter dans le rapport suivant.
Le dernier rapport sur la croissance des prix à la consommation devrait être publié mardi et constitue le dernier rapport économique important avant la prochaine décision de la Banque du Canada sur les taux d’intérêt, le 23 octobre.
L’économiste principal de la Banque TD, James Orlando, a déclaré qu’il prévoyait un ralentissement de l’inflation globale à 1,9 pour cent en septembre, les mesures d’inflation de base restant au-dessus de 2 pour cent.
« Maintenant que nous sommes de retour à l’objectif, la question se pose plutôt : eh bien, comment pouvons-nous rester ici ? » dit-il.
En août, l’inflation a atteint l’objectif de 2 pour cent de la Banque du Canada, passant de 2,5 pour cent sur un an en juillet à son plus bas niveau depuis février 2021. La baisse des prix de l’essence a soutenu cette baisse.
Les pressions inflationnistes sous-jacentes continuent de ralentir, a déclaré Nathan Janzen, économiste en chef adjoint à RBC, mais les coûts de logement, en particulier les remboursements hypothécaires, ont continué d’exercer une pression à la hausse sur le chiffre global.
Cependant, cette pression s’atténue lentement à mesure que les réductions des taux d’intérêt commencent à se répercuter sur l’économie, a-t-il déclaré – même si la composante des intérêts hypothécaires de l’inflation restera élevée pendant un certain temps.
« Il faut du temps pour que les changements des taux du marché aient un impact sur les remboursements hypothécaires à taux fixe sur cinq ans lors des renouvellements, et vous aurez donc encore de nouvelles augmentations des coûts hypothécaires. Mais ils diminuent », a déclaré Janzen, qui prévoit également que l’inflation globale atteindra 1,8 pour cent en septembre.
La Banque du Canada a commencé à relever les taux d’intérêt en mars 2022 pour lutter contre l’inflation, arrêtant une pause à 5 % à la mi-2023 avant d’entamer des réductions en juin dernier.
Elle a réduit ses taux à trois reprises cette année et devrait continuer à le faire alors que d’autres secteurs de l’économie, comme le marché du travail, s’affaiblissent.
Cependant, le marché du travail a été étonnamment plus fort en septembre, créant plus de deux fois plus d’emplois qu’en août, tandis que le taux de chômage a baissé à 6,5 pour cent.
Cependant, si l’on considère la tendance plus générale, le marché de l’emploi s’est affaibli de façon constante, ce qui est une autre raison pour laquelle de nombreux économistes affirment que la Banque du Canada est presque certaine de réduire ses dépenses en octobre et en décembre.
La question est de savoir quelle sera l’ampleur de cette réduction.
Jusqu’à présent, la banque centrale n’a procédé à des réductions que d’un quart de point de pourcentage, mais récemment, son homologue américaine a lancé sa campagne d’assouplissement avec une réduction plus agressive d’un demi-point.
Orlando voit la Banque du Canada réduire ses taux d’un quart de point ce mois-ci et en décembre.
«Rien dans les données actuelles ne suggère que vous devez accélérer ces réductions de taux», a-t-il déclaré.
La Banque du Canada se concentre désormais davantage sur le marché du travail que sur l’inflation, a déclaré Orlando. Mais le rapport sur l’emploi de vendredi n’était pas aussi faible que beaucoup le craignaient, a-t-il déclaré, et «fait écho à tout ce que nous avons observé dans l’économie, à savoir qu’un rythme plus rapide de baisse des taux n’est pas nécessaire».
Certains pensent que la banque centrale pourrait adopter une approche plus agressive – Janzen prévoit deux réductions plus importantes d’un demi-point de pourcentage chacune en octobre et décembre, même après le rapport sur l’emploi de vendredi.
«Je pense qu’il y a de plus en plus de preuves que les taux d’intérêt sont plus élevés qu’ils ne devraient l’être, et potentiellement beaucoup plus élevés qu’ils ne devraient l’être», a-t-il déclaré.
Kaushik a déclaré que même si elle prévoit deux réductions plus modestes cette année, elle pense qu’une réduction d’un demi-point de pourcentage n’est pas hors de question.
«La question de 25 points de base contre 50 points de base (est) encore en suspens», a-t-elle déclaré.
Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a indiqué en septembre que la banque centrale pourrait procéder à des réductions plus importantes si la faiblesse économique persistait.
«Alors que l’inflation se rapproche de l’objectif, nous devons nous prémunir de plus en plus contre le risque que l’économie soit trop faible et que l’inflation baisse trop», a-t-il déclaré après avoir annoncé une baisse des taux le 4 septembre.
Vendredi également, les dernières enquêtes de la Banque du Canada sur les perspectives des consommateurs et des entreprises ont révélé que les deux restaient modérées, les consommateurs étant moins pessimistes quant à leurs finances, mais réduisant toujours leurs dépenses.